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广东调研预定利率放开：传统寿险对价格不敏感

　　在传统寿险预定利率放开前夜，华泰联合证券研究员李聪及其他几家券商、基金公司研究员到中国人寿、中国平安、太平洋保险广东分公司进行了调研。

　　广东作为全国保险市场的第一大省，自然是各大险企必争之地，很多变革举措亦始于广东，因此调研广东样本具有“窥一斑而知全豹”的意义。调研结果显示，目前传统险销售对价格不敏感，预定利率的放开并不会给销售带来太大影响。

　　现状：销售主要靠代理人推销

　　上周几家券商及基金公司的研究员到国寿、平安和太保广东分公司进行了调研。券商之所以选择广东进行调研，主要是因为广东省经济较为发达，保险市场发展较早，保费收入排名一直位居全国首位。保险业产生的种种变革，也基本是从广东开始的。此外，广东是平安的发源地，而广东寿险也是国寿和太保寿险系统中最重要的分公司，调研广东样本具有“窥一斑而知全豹”的意义。

　　针对目前市场热议的传统寿险预定利率放开对保险公司业务销售及战略影响方面的问题，三大险企广东分公司回答大同小异。三家公司并不认为目前传统险销售对价格敏感。目前个险渠道保单主要还是靠推销出去，保户对于保单的价值认识并不是很清楚，买保单的最大可能性还是对于代理人的信任，因此，对于传统险而言，普遍表示，即便定价利率放开，降价并不能有效地刺激消费。

　　而对于退保的影响，保险公司回应传统险定价利率放开引起退保潮的可能性相对较小。首先由于退保存在手续费损失，投保者并不会出现大规模的退保。购买传统寿险的客户最关心的并不是价格，而是公司品牌和服务质量。多家公司的销售主管都表示了这样的观点：最能够吸引客户的是公司强大的品牌和良好的服务质量，与之相比，客户对价格的敏感性是第二位的。

　　实质性影响有限

　　同一公司产品亦很难发生新产品通过退保行为替代老产品的现象，公司会主动规避因新产品费率过低，客户退掉老产品购买新产品的可能性。另一方面，保险公司和监管部门亦在加强销售人员的操守行为，避免销售人员恶意引导客户退保老保单购买新保单，以赚取更多的佣金的行为。

　　太保寿险广东分公司人士昨日亦对南都记者表示，目前传统寿险在各大保险公司业务结构构成中，主要以附加险的形式存在。从投保者的心理角度讲，他们投保主要先选主险再搭配附加险，并不会因为附加险较为吸引从而购买主险。据其了解，目前传统寿险在各大险企中的占比亦只有10%左右，从比例方面影响面也不大。

　　在报告中，李聪认为传统寿险定价利率放开对险企影响其实相对有限，至少其对近两年的业绩几乎没有实质性影响，但是其对于未来预期的变化还是存在的，从预期上讲，对于中国人寿的影响稍大，其更主要的影响还是未来估值水平的下移，如果竞争加剧。

　　但国寿广东分公司人士则表示，从市场总量看，国寿作为行业老大，传统寿险占比必然较多。但从公司业务结构看，传统寿险占比很低。因此公司层面并不认为利率放开会对公司未来估值造成影响。

　　保险股已阶段性见底

　　除了传统寿险预定利率放开对险企的影响，券商亦调研了广东保险市场上半年的情况。调研结果显示，在所调研的三家寿险巨头广东分公司都维持了较高的增长，基本上都维持了30%以上的正增长。分公司都普遍表示目前的销售并没有出现瓶颈。预计未来5年内业内继续保持15%左右的高复合增长率。

　　保险公司开始重视银保渠道的个险销售，普遍开始在银保渠道进行期缴保单的销售。目前这一块在前几位的保险公司进行得较为明显，例如：国寿、太保寿险与新华人寿等。其中的例外是平安寿险，平安目前在银保渠道的销售主要还是趸交产品，其对于期缴产品的销售主要还是在个险渠道。

　　对于保险股的走势，券商通过调研认为，中期业绩的逐渐明确是保险股阶段性见底的一个标志。目前三家保险公司的估值都已经相对较低。较低的估值，已经使目前的保险股具有了较好的安全边际，从相对长期的角度来讲，目前的保险股已经到了非常便宜的阶段，华泰联合认为投资者可以逐渐介入。从时间点上来讲，短期保险股经过调整后，在目前的位置已经没有必要再过度悲观。市场在中报业绩逐渐明朗的时候，将是较好的长期买入时点。

（作者：王梅丽来源：南方都市报2010年7月21日）

更新日期:2010/7/21
阅读次数:353

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