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保险外汇投资折射的政治经济学

　　前两天，保险业的监管机构中国保监会开了个年中市场运行情况分析会。会上，保监会主席吴定富说，今年以来，保险资金的运用工作不断加强，保险公司外汇资金已获准投资境外股票市场。

　　保险公司外汇资金可以投资境外股市的消息其实早在半个月前就已经被公布过一次了。不过，那次公布却出奇的低调，消息在官方网站上张贴数小时后又被悄然拿下，当时的解释是还没有最后确定。

　　投资境内的声音大张旗鼓，投资境外则悄无声息。管理层心态由此可鉴。

　　这也是现实的政治经济学。

　　要响应即要响应和拥护“国九条”的落实，这是从政治高度出发的考虑。而从经济角度，行业自身发展的需求以及追求股东利益最大化是不能不考虑的。投资海外股市毕竟比投资目前极不确定的中国股市要安全些。

　　首先要明确的是，现在保险公司手里的资金数额庞大，因此才有这样的被关注度：6月末的统计，保险资金运用余额为1．24万亿元，比上年末增长19．8％。

　　这么多钱该如何投资，投资到哪里，哪里的效益更高是各公司经营管理人员必须考虑的问题。

　　毫无疑问，本着为股东负责的态度，投资必须符合低风险、高效益的原则。

　　从银行储蓄到债券为主，保险公司的资产匹配应该说有了很大的改善：截至5月底共持有国债3250．02亿元，同比增长了92％，增幅比去年同期高66．32个百分点。而从今年3月份以来，保险业总资产投资债券的比例已经超过投资银行存款的比例。

　　放弃储蓄而增加债券是保险资金的运行趋势之一。

　　其次，前几天有消息说，由于风险加大，5月份保险资金证券投资基金缩水19．23亿元，这是继3月份后在投资基金上的第二次大幅缩水。

　　减持基金而增加国债，这正是保险资金趋利避害的本能反应。

　　年初，中国人寿等6家保险公司证券账户确立，由华泰财险发动的保险资金直接投资股市第一单产生后，国内股市还真的被振奋了不少，与保险资金入市消息相伴随的是鸡年股市的节节走高，从“2·2行情”发动至23日收盘，上证综指已经上涨了120点，涨幅达到10．14％。当时的气氛是，似乎“股市解放军真的来了”。

　　但是，正如识者所言，保险资金需要“保险”的市场，特别需要市场具有“保险”的制度。而目前的股票市场是一个变数极大的市场，是一个依靠技术手段和投资技巧无法规避风险的市场。这个市场与保险公司根深蒂固的“风险意识”冲突太大。理性的长期投资者会尽可能规避不确定的风险。那么，理性的投资者就该远离这样的市场。

　　而之所以这样，正是因为5月证券市场持续走低，“一定的减持止损也是无奈之举”业内人士的感慨或许正是一种真心的表达。因为既支持了中国股市又能赚钱，这样的好事谁不愿意做呢？但目前真的做不了啊。

　　保险资金运用余额是1．24万亿元，而全部用于投资的保险资金达7189．88亿元，那么而就整体行业的发展来看，这个数字以两位数增长也不是多困难的事情。

　　因为今年1至5月，保费收入是2194．69亿元，同比增长15．39％。

　　这么多的钱，如果不管好用好，那可真的不是小问题。

(中华工商时报/张立栋)

更新日期:2005/7/21
阅读次数:318

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吴定富在中国人寿资产管理有限公司调研时指出进一步加强保险资金运用机制的建立和完善努力打造具有竞争实力的资产管理企业

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2005年1-5月北京保险市场情况

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