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保险公司A股投资业绩好坏有标准

　　新华富时与中国人寿联袂打造的新华富时保险投资指数昨天在京正式露面。新华富时指数有限公司（新华富时）与中国人寿保险股份有限公司（中国人寿）在京签署指数许可使用协议，中国人寿将使用新华富时保险投资指数作为其股票市场投资的业绩衡量基准，并使用该指数对部分股票投资采取指数化的投资。

　　据悉，新华富时保险投资指数是自今年2月份保险资金获准直接投资A股市场以来市场上首支根据中国保险监督管理委员会（保监会）的投资管理办法而设计的保险投资指数。

　　保险投资指数为保险公司提供良好管理工具

　　中国人寿保险股份有限公司副总经理刘家德表示：对于保险资产管理公司而言，保险投资指数的推出增加了一种可以比较的、科学合理、规避市场风险、提高收益率的投资工具；对于保险公司来说，提供了好的管理工具。

　　刘家德强调：“加强保险资金运用管理能力、提高风险控制水平的关键是制定一套科学的、符合投资资产风险容忍度的投资基准，并运用投资基准对投资进行管理。”

　　保监会于2004年底最初出台保险机构投资者股票投资管理暂行办法，并于2005年2月出台管理细则，允许保险资金直接投资股市。而在此前，中国的保险资金是不允许直接投资股票市场的。

　　截至今年6月末，保险资金运用余额为1.24万亿元，比上年末增长19.8%。而中国人寿资产管理公司，管理着中国最大的保险公司中国人寿的保险资金，资金额高达近5000亿元。但由于股票市场的风险相对较高，据悉，截止到今年6月，中国人寿投资股票占可投资资产的比重仅为0.35%。

　　据介绍，秉承了新华富时指数稳定、透明及在市值、自由流通量等方面的优点，新华富时保险投资指数对保险资金长期投资，追求稳定回报和低风险的投资风格给予了特别关注，并根据保监会的投资管理办法剔除不符合要求的成分股。该指数包含200支A股成份股，占A股总市值的59%。成分股中不含存在有被操纵嫌疑及潜在退市风险的股票、已披露正在接受监管部门调查或近1年内受到严重处罚的股票、业绩大幅下滑、严重亏损的股票、近一年价格涨幅超过100% 及财务报表被会计师事务所出具拒绝或保留意见的股票，可分散非系统风险。

　　“富时集团作为全球领先股票指数提供商之一，以权威、透明、严谨的指数设计著称，新华富时则熟悉国内市场。中国人寿与新华富时对编制符合国内保险资金属性的股票投资基准进行了密切合作，所编制的保险指数充分考虑了我们作为国内最大的保险机构对股票投资的理念并严格按照保监会有关股票投资的要求，在同类型指数中最适合保险机构作为股票投资的基准。”刘家德表示。

　　监管部门大力支持

　　中国保监会资金运用部主任孙建勇在随后举行的中国保险资金指数化投资国际研讨会明确表态，保险公司作为委托人如何加强对资金运用的管理，并对委托投资进行科学、客观的绩效考核应是各个保险公司重点关注的课题。提高资金运用管理水平的指示精神，确定科学的投资基准体系是十分重要的。

　　而加强保险资金运用管理，提高风险管理水平，是保险业目前面临的重大课题。目前国内主要的保险公司都已经成立了保险资产管理公司，实现了以委托资产管理公司进行专业化投资为主的资金运用管理模式。

　　吴定富主席早就指出要提高保险资金运用管理水平，要制定科学的保险资金运用绩效评估体系，要确定合理的目标收益率，根据投资结构和投资组合确定科学的投资基准，设置全面的考核指标，既有长期收益考核，又有短期收益考核；既有效益指标考核，又有风险指标考核。

　　由于国内资本市场和投资中介服务领域的发展还不成熟，目前还没有建立适合保险资金特性和风险容忍度的投资基准体系。中国人寿作为国内最大的保险公司在研究探索保险资金运用管理方面，早在去年就进行了有益探索，其建立的以符合保险资金特性和风险容忍度的投资基准为基础的资金运用管理和绩效考核体系完全符合国际先进投资管理理念和中国保险监管部门的要求。

　　向行业推行还待时日

　　“中国人寿同多家国际权威指数编制机构推动建立的符合国内保险资金风险容忍度和投资特性的投资基准体系为提高国内保险业的资金运用管理水平做出了贡献”，孙建勇是这样评价的。

　　“其他的保险公司会密切关注这一变化，未来也会逐步接受的”，刘家德很有信心地表示。

　　新华富时指数联席董事长及新华财经首席执行官布希女士也表示：“中国人寿是在纽约和香港上市的国际保险机构，也是国内最大的机构投资者，具有国际先进的投资管理理念和管理方式，它所采用的各类资产投资基准将起到引导国内投资行为的作用。”

　　新华富时指数董事总经理朱闪表示，新华富时在推销产品时有一套成熟完整的推广计划，会对保险投资指数的推广有益。

　　从国际成熟经验看，指数化投资方式是国际大型机构投资者特别是保险机构和养老金机构所普遍采用的一种有效投资方式。因此，中国人寿借鉴国际先进的投资理念，对部分股票投资采取指数化投资的方式有利于市场投资观念向长期投资、价值投资、分散投资的方向转变，必然会引起保险行业的高度关注。

　　“我们对此很感兴趣，会密切关注，必要时也会采取行动的”。一位参加研讨会的保险界代表表示。

　　积极、稳妥地开展投资是社会各界对保险公司的期望，这意味着在将风险控制放在首要位置的前期下，保险公司应该努力创新，从国际同行学习，和国内其它领域的机构学到很多内容。

　　
(上海证券报/卢晓平)

更新日期:2005/9/26
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