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再谈银证保联姻

张洪涛

　　在中国加入WTO的大背景下探索保险与银行、证券融合经营的理论规律，具有新的意义。

　　根据WTO《服务贸易总协定》的规定，各国保险市场的开放运作都必须履行市场准入、国民待遇、最惠国待遇，提高透明度等义务。根据中国加入WTO的协议，中国将在加入WTO后两年内允许外资保险商设立全资非寿险分公司，三年内取消对外资保险公司的所有地限制，五年内允许其经营团体险、健康险和养老险。中国将允许外资在寿险合资企业中拥有“有效的管理控股”，外资持股的最高比例可达50％。由此可见，随着外资保险公司的全面进入，中国保险业将面临着更加激烈的国际竞争。

　　我们认为，保险与银行、证券的融合经营潮流是金融发展的大势所趋，并非简单地重复历史上的金融混业经营。历史上的金融混業经营，使保险与银行、证券这三驾马车都处于混乱无序的状态，其结果是使三大行业的发展壮大都受到损害。其后出现的严格分业经营由于使保险与银行、证券三个行业实现了专业化分工，因而提高了每个行业的经营效率，符合历史发展规律。当前的金融业三驾马车的融合经营是在严格的风险控制机制下实现的，因而有利于保险与银行。证券的优势互补和资源共享，最终提高了三个行业的经营效率。

　　由此可见，金融业的经营模式发展规律不是如有些人说的三十年河东三十年河西、从0点转了360度又回到了0点这样平面运动和简单的重复，而是完全符合否定之否定、螺旋式立体上升的历史发展规律，是一场金融业经营模式的进化革命。

　　认识到保险与银行、证券融合经营的理论规律，对我们做大做强中国保险业具有极强的现实指导意义。当前，我们首先要鼓励国内现有保险公司与银行联姻，从代销保单的银行代理人逐步向银行保险人发展，充分发挥银行、保险的联动优势，更好地实施售后递延服务，确保保险客户的利益，以迎合国际融合经营的趋势。其次，我们也要开辟渠道鼓励保险公司进入资本市场进行证券投资，鼓励保险公司和证券公司或资产管理机构实施战略合作并最终实现优势互补。第三，当前中国金融业实现融合经营的现实选择是采取金融控股公司的形式，通过组建金融控股公司使保险公司与商业银行、证券公司位于统一的金融服务平台，架构货币市场、证券市场和保险市场三者之间的联动机制，推出综合服务业务，拓展金融业务范围。

　　十六届三中全会《决定》明确提出，大力发展资本市场，建立多层次资本市场体系，完善资本市场结构，丰富资本市场产品；积极拓展债券市场，完善和规范发行程序，扩大公司债券发行规模；大力发展机构投资者，拓宽合规资金入市渠道。这些措施不仅有利于更多的保险资金通过多种创新方式进入资本市场，而且为保险資金创新运用提供了更多可供选择的资本市场产品。

　　保监会积极向国务院汇报保险资金运用存在的突出问题，得到了国务院的重视和支持。经国务院批准，保险公司投资企业债券的范围由原来只限于4个行业，扩大到AA级以上的企业债券；投资比例由原来不超过总资产的10％提高到20％。保监会还向国务院提出保险资金参与国家基础设施建设的政策建议，现已纳入国家投融资体制改革的内容进行研究。

原载《国际金融报》

更新日期:2005/5/5
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